稳定币的危与机:让公链加速死亡的催化剂、取代BTC的超级机会

说在前文的话:关于Crypto行业、项目调研的文章很多,但大部分都是从技术、数据上对项目进行分析。实际上,这种文章无法帮助投资者看到下一步的趋势。因此,阿空在未来会针对Crpyto行业内的投资标的做一个《我看XXX》系列的专栏,以行业发展趋势为角度,提出对项目商业模式和个人的投资看法。窃以为,这样才是对读者是有意义、有价值的。

本文分成四个部分,第一部分讨论BTC未来的发展,第二部分讨论现实世界的货币体系的发展以及哲学层面对元宇宙的借鉴意义,第三部分讨论元宇宙的货币体系和ust的影响,第四部分讨论投资的机会。

最近正逢各大公链都在做,或者准备做自己的稳定币,引发了业内不少的关注。也趁着这个机会,我也想聊聊对BTC未来的投资思考,以及关于稳定币的看法。

两个观点:

1.BTC的货币属性会被淘汰

2.取代BTC货币属性的将会是去中心化稳定币。

注意,这里的淘汰是指BTC作为“货币”属性的淘汰,并非是指它“价值储存”功能的“价值归零”。

到现在为止,很多人恐怕都没有搞清楚BTC的价值所在。这对于投资来说是一件非常可怕的事情-------因为你一旦无法找到价值,那么结果必然是没办法承受熊市中超过50%的暴跌,也不会有牛市中再涨几十倍的信念。

很多人讲BTC有各种各种的价值,比如跨境交易,比如匿名性,又或者说是成为法定货币,又或者说是价值储存。前两个观念的想象力就连支撑现在的市值都做不到,又怎么能支撑未来的想象空间呢?

最终支撑BTC叙事价值的,其实就是解决P2P信任后,大家寄希望于他能取代法币,成为价值存储,成为“数字黄金”的叙事。

然则,现实世界中但凡有野心有地位的主权国家,都不会让BTC成为本国货币,除非碰到了以下两种情况:

1.要么外星人入侵,地球成了联邦,BTC成为联邦法币;

2,.要么就是世界“人人如龙”。

这两者表达的意思其实都一样,那就是这个世界不再有国家这个概念以后,BTC才有可能成为现实世界的法币,就这么简单。

因此,BTC真正的价值,其实是成为“另一个世界”的货币体系,或者说是去衡量“另一个世界”的社会总财富。

这个世界就是“元宇宙”。

未来的加密世界,会形成一个有别于现实的全球性的虚拟经济体,或者说一个世界。那么经济作为支撑世界的三要素之一(其他两者是政治和文化),所具备的投资想象力是正无穷大的。

但是,如果参照货币发展的历史来看,未来BTC又不会一直成为元宇宙的主流货币,而是会“被淘汰”,最终的功能大概率就是成为衡量元宇宙世界财富的尺子,就像黄金一样。

黄金在近5000年来都是主导的通货形式。

只不过在公元前680年黄金才成了真正的货币。当时的吕底亚时期,金银被铸造成等量的硬币。可以开始互换,并成为了一个记账单位,可以用来衡量价值。但国家的出现,让货币发展出现了变化。

为了保证账号的安全,就以雅典为例。雅典代表的是希腊,也就是西方文明的摇篮。我们可以从“希腊帝国”的发展和他货币体系的发展,来借鉴讨论未来元宇宙中的货币体系。

公元前499年开始,希腊和波斯打到了公元前449年,打赢了没几年,又开始打了联盟战。希腊打斯巴达,提洛联盟打伯罗奔尼撒联盟,这就是导火索,让希腊货币体系崩盘的导火索。

战争的第一个阶段,斯巴达洗劫了阿提卡,并搞走了希腊的金银矿,但希腊还得增加军费的开支,大头就是行军的军饷,士兵离开雅典以后,总得用金币换商品和服务吧。

在缩源开流的情况下,金币越来越值钱,通货就开始紧缩了。怎么办?战还是要打,但是货币越来越少,只能是给货币贬值了。 

比如政府的税收是10000个金币,他们就会把他们都融掉,然后加50%的铜,这就铸成了20000个新金币,收1万出2万,这就是赤字支出。

这还只是一部分,雅典作为西方牌面,休战期,他们觉得基建也不能拉下,在中途停战的时候,还建造了希腊胜利女神庙。另外一提的是,27年中停战了6年,雅典就没想过恢复市场经济,这是很没远见的事。

所以,随着金币的黄金成分不断降低,大家都愿意用新的东西,这个叫做“格雷欣法则”。什么意思呢,就是人们喜欢收藏一些稀少,有价值的东西。这样一来,老金币全都不在市面上流通的,能流通的都是后来含金量越来越低的铜币了。

劣币驱逐良币。

最后,当硬币全变成铜币以后,货币失去了价值,世界第一次最大的超级通胀就出现了,并直接摧毁了雅典的货币体系。最后希腊沦为了罗马帝国的从属国。

人性从未改变,过去的希腊历史,同样会在未来某个时候再次押韵。但我们从中需要明白两个问题。

第一个问题是当国家随着政治、文化、经济的发展,势必就会导致公共工程增加,财政支出就会加大,需要的“货币”就会越来越多,因此货币本身必不可免的需要进入到通胀状态。

第二个问题就是当货币为中心化权力所掌握后,人性的贪婪就会让货币必然的进入到恶性通胀当中。最终导致的结果就是“劣币驱逐良币”,导致通货膨胀、物价暴涨,引发公众对货币体系失去信心,最终走向崩溃。

世界的发展不外如是。

在元宇宙世界的初期,BTC会成为“金、银”那样的角色,在很长一段时间内都会成为主要的货币形式。但随着元宇宙经济的爆发性增长,那么数量有限,无法调整通胀的BTC就会力不从心,最终会被另一种货币而取代。

比如稳定币。

现在的稳定币有三种,一种是法币背书的中心化稳定币,一种是加密资产背书的去中心化稳定币,最后一种就是算法稳定币。

从历史哲学的角度看,如果要避免恶性通胀,那么控制印钞权就是重中之重。这意味着法币背书的稳定币在未来的某一天,一定会被淘汰,取而代之的就会是去中心化稳定币。

当然,现在法币背书的稳定仍旧是如日中天,仍有巨大的财富效应,但这个市场的竞争太激烈了。Bitfinex推动了usdt的发展后,高盛、百度、比特大陆联手圈内外巨头靠着USDC硬性插队,竞争的激烈程度已经是整个行业的天花板级别了;而靠加密资产背书的去中心化稳定币世界中,MakerDAO的头牌效应和A16Z的助力下,DAI的势力根深蒂固。

只有在“DeFi summer”中应运而生的算法稳定币,还没有市场的主导者。所以LUNA才能有机会“弯道超车”,切入稳定币这一主赛道。并且,LUNA推出的算法稳定币UST,看起来好像成功了----最起码UST已经是市值前三的大型稳定币了。

各大公链蠢蠢欲动。NEAR在完成3.5亿融资以后立刻宣布即将布局稳定币USN,推出Anchor,今天孙哥也宣布波场发行稳定币USDD。但UST成功之路就那么好复制么?或者说UST真的已经成功了吗?

不见得。

毫不客气的讲,UST现在就在崩盘的边缘上。UST170亿美金的总市值锁在Anchor里要给到用户每年20%的APY------只靠质押和UST借贷能填上这个收益坑那才真的见鬼了。

全靠背后财团的钞能力来续命,即停即死。今年初LFG为Anchor注资5亿美金,2个月就烧没了1.4亿美金。大家之所以还在参与UST的游戏,无非就是向钱看,一旦LFG停止打钱,那最后的结果就是大家作鸟兽散,留下一地鸡毛。

其中唯一的转机,就是Luna正在为ust找到新的“信用支撑”,通过锚定加密资产来为ust提供信用,比如BTC。

首先是自己买,LDG今年初就买了10亿刀的BTC。但如果要支撑起整个ust体系,10亿刀根本不够,所以又开始发动群众,让用户在用Luna铸造ust时不再全部销毁,而是留下一部分去买BTC。

但这样的UST还能叫算法稳定币吗?不就是变成跟DAI一样的靠加密资产背书的去中心化稳定币了么?是的,没错,ust也意识到这个问题。所以UST已经将DAI作为了自己直接的竞争对手来对待:

一方面,terra不断的在和其他公链持续合作,让自家的ust锚定更多的加密资产,首先达成合作的是AVAX,后续势必还会接触更多的公链。

另一方面,则是瞄准了CRV开始进攻。CRV(稳定币借贷平台)为大量的稳定币项目提供了流动性,但这个流动性是建立在3CRV池上,也就是靠着usdt、usdc、dai来承担风险,并且享受到为其他项目提供流动性的福利。但现在ust在CRV上搞了一个4CRV池子,里面不再有DAI,而是由UST、FXS、USDT和USDC组成。

去中心化稳定币的战争,在此刻已经打响了。

没有人会坐以待毙。

现实世界中没有一个国家能够抗拒自家发币成为世界货币的机会,那么加密世界的公链同样的也无法拒绝来自稳定币的诱惑。

“桥接所有公链生态,驱动无数协议和应用,加密世界的底层资产,整个货币体系的关键支撑”

所以这场战争必然会打,必须要打。但现在公链的做法其实是本末倒置的,大家希望利用算法稳定币的Ponzi来拉动生态的发展,就像UST早期那样。但矛盾点恰恰就在于只有公链足够强大,才能成为稳定币强有力的支撑。

美元能够成为世界货币,不仅仅是因为当时美国的黄金储备最大,而是因为它的军事实力。如若不然,你的财富都是别人家的-------想想我们那段屈辱的历史就能明白。

放在加密世界来说,作为“国家”的公链,如果你的实力不够,那么你的稳定币体系同样的也做不起来。

归根到底,决定稳定币之战的关键因素,就是公链本身。那么,在UST的发展过程和现状来看,各家公链要打这场战,就必须拿出烧钱,烧更多的钱。造成的结果就是加速行业整合,该死的会死的更快,该胜利的会赢的更快。

乱局之中,最大的受益方也就是我们最大的机会,其中有三个机会。

1.90%BTC和10%ETH。这是最直接的受益方,因为BTC才是为去中心化稳定币们背书最好的加密资产,其次是ETH。如果各家公链都要走上自己发稳定币的路,那么BTC和ETH的买盘就会无限放大。

2.CRV。CRV是现在最大的稳定币借贷平台,是稳定币获得流动性的场所,如果各家公链要让自己的稳定币有足够的流动性,就必须不断的买入CRV来获得治理权限让自家的稳定币池更有吸引力。

3.MakerDAO。DAI作为UST以及其他USX的直接对手,说实话我最看好的还是DAI。因为他背靠的是目前胜出,且未来仍旧可以保持优势的“国家”,以太坊。先天性就能获得引入ERC20的优质加密资产,并且在接受UST等挑战者挑战的时候,MakerDAO已经开始发力了。4.20日MakerDAO 宣布将于 4 月 28 日开始集成以太坊扩容方案 StarkNet,以降低 DAI 交易成本,这是MakerDAO首度集成以太坊主网以外的网络。

以上。

说到底,Crypto最值钱的资产,就是BTC和ETH。

这个世界越发展,他们就越值钱。

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