Cosmos生态DEX Osmosis:完全可定制的跨链AMM

来源:consensys

作者:David Shuttleworth

编译:陈一晚风

DeFi行业发展至今,大多数现有的AMM还是依旧仅限于在它们最初构建的本地区块链中运行。尽管有一些变通方法,但这对开发真正与链无关的AMM造成了一定的限制。在近期,Cosmos生态首个DEX Osmosis吸引了大众的关注,在上线短短几月,其交易量就达到93亿美元。

据了解,Osmosis致力于可以无缝且高效地跨不同网络执行交易,让开发人员能够设计和部署自定义AMM。在3月20日,Osmosis的总锁仓量就达到16.5亿美元。接下来,本文就将对Osmosis的潜力价值进行剖析。

Osmosis可通过跨链通信(IBC)实现跨链交易,这为协议增加了一层互操作性和可组合性。与大多数现有的AMM不同,Osmosis具有深度可定制性,允许开发人员利用许多不同的可变参数来构建真正独特的AMM,可以动态地适应各种结果目标。最终,Osmosis使开发人员能够设计和部署自定义AMM,这些AMM可以快速适应不断变化的市场条件,并允许市场参与者决定哪些迭代提供最佳结果,而不是依赖协议本身。

虽然不同的AMM之间的功能差异很大,但它们通常被硬编码到协议中,留下了无法快速适应不断变化的市场需求的僵化基础设施。开发人员很少能自由更改交换费用、代币权重等关键参数,更不用说曲线算法或TWAP计算等更多基础设施驱动的值了。

例如,Uniswap V3等流行的AMM允许用户创建具有不同费用大小的流动性池,特别是在0.3%到1%之间。这为临时用户创造了一些生活质量的改善,因为他们不需要花时间修补潜在的代币经济学和给定一组LP费用的含义。它还提供了一些灵活性,并且在涉及更多奇异令牌对的情况下很有用。然而,对于更老练的用户,额外的参数化可能有助于更好地应对不断变化的市场条件。这种方法还通过包括滑点和市场波动等其他因素,将费用结构的重点从给定代币对的常见程度或稀有程度转移到更全面的程度。最终,没有适合所有AMM设计目标的单一解决方案。

Osmosis试图以许多不同的方式解决这些缺点。首先,该协议是使用Cosmos SDK开发的,允许它跨链运行。这使Osmosis可以访问构建在Cosmos生态系统上的任何链,在TVL中解锁超过100亿美元。它还允许Osmosis与非IBC启用的链(例如以太坊)集成,从而赋予它更多的可组合性和互操作性。

从设计的角度来看,Osmosis专注于用户体验和深度定制。该协议将AMM功能扩展到简单的代币交换之外,并实现了许多其他功能,例如联合曲线、动态费用交换和多代币流动性池。因此,它使开发人员能够构建、设计和部署他们自己的AMM,使用新颖的参数进行完全定制,并与IBC生态系统及其他生态系统完全连接。

Cosmos生态DEX Osmosis:完全可定制的跨链AMM

一些更有趣的功能包括不限于50-50个代币对组合的流动性池。相反,开发人员可以自由地尝试不同的设计,例如60-40拆分。更广泛地说,Osmosis使开发人员能够围绕从代币权重和交换费用到AMM曲线的所有内容进行更改,以确定哪种迭代效果最好。他们还拥有随着市场条件的变化快速调整这些功能(最快一周)的工具。深度定制的概念很重要,因为它允许一个真正去中心化的AMM框架,并让市场参与者确定费用和流动性之间的最佳平衡,而不是被降级为试图为他们确定的严格的协议参数。

机制设计和代币经济学

OSMO是协议的原生代币,主要用于治理和质押。代币持有者可以将他们的OSMO委托给验证者,并获得质押奖励和投票权作为回报。一旦质押,代币持有者可以通过对不同问题提出建议和投票来参与治理,包括协议升级、确定渗透网络的基础交换费用以及分配流动性挖矿奖励。随着治理范围随着时间的推移而扩大,可以将更多功能添加到投票中。

Osmosis治理的一个特别有趣的特征是它与流动性池奖励提供相关联。也就是说,参与治理的代币持有者负责选择哪些流动性池有资格获得流动性奖励。这是一个有趣的机制,因为它允许利益相关者动态地激励流动资金池的提供,并确定随着时间的推移不断发展的策略,以适应不断变化的市场条件。

然而,一个明显的缺点是,这假设代币持有者,鉴于他们对协议的福祉拥有长期的既得利益,也知道实施哪些策略来最好地激励流动资金池。如果代币持有者猜错了,那么随着流动性提供者退出其他AMM以享受更有利的条件,一般流动性量可能会受到影响。如果他们猜对了,那么Osmosis大概能够从其他AMM挖走流动性提供者,因为他们的原生奖励激励计划优于竞争对手的模型。 

Cosmos生态DEX Osmosis:完全可定制的跨链AMM

OSMO的最大供应量上限为1,000,000,000,分配时间为9年。目前,325,000,000个代币已被铸造到当前供应中,其中大约280,000,000个(或最大供应量的28%)在流通。

Cosmos生态DEX Osmosis:完全可定制的跨链AMM

代币分配主要集中在质押奖励和流动性挖矿上,这两种分配占总分配的70%。这是Osmosis的一项战略决策,旨在帮助引导网络并获得牵引力。随着时间的推移,Staking奖励和排放量开始趋于平缓,这减少了代币稀释,但也减少了代币持有者的激励。

宏观视图

目前,TVL的收入超过16亿美元,自2022年2月初以来增长了约50%。随着Osmosis在Cosmos生态系统之外继续扩展,更多TVL的潜力也随之增长。

Cosmos生态DEX Osmosis:完全可定制的跨链AMM

每日交易量约为7000万美元,这使Osmosis跻身交易量最高的15个DEX之列。除了与链无关的基础之外,Osmosis的一个特别吸引人的特点是,随着富有创造力的AMM开发人员加入该领域并开始尝试真正新颖的设计,这可能会开始吸引更多的交易量,因为最终用户和流动性提供者将寻求获得好处。

Cosmos生态DEX Osmosis:完全可定制的跨链AMM

需要注意的一个方面是,近85%的每日总交易量来自四种资产:OSMO、ATOM、UST和LUNA。同样,Osmosis更有希望的特性之一是它被设计为与链无关。随着越来越多的代币进入生态系统,尤其是交易量大的代币,网络活动可能会显着增加。此外,随着Osmosis在更广泛的DeFi网络中扩展,看看这种代币组成如何随时间变化以及高度定制的AMM是否可以吸引其他原生生态系统的流动性,将会很有趣。

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此外,自2021年11月以来,Osmosis的月交易量平均超过10亿美元,3月份的总交易量1.9亿美元。随着协议获得更多的跨链牵引力,这也可能会增加。

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一个担忧是当前的OSMO通胀率超过92%。这给代币持有者、质押者和验证者带来了巨大的稀释压力,至少在短期内,直到这些比率开始随着时间的推移而下降。

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尽管上个月TVL增加了超过5亿美元,并且1月和2月的月交易量在30亿美元范围内,但OSMO的价格走势落后于BTC和ETH的价格走势。这里的部分问题可能与排放和稀释有关。

最后,虽然完全可定制的流动性池的总体思路为市场参与者提供了尝试不同参数和费用结构的机会,并有助于将Omosis与其他AMM框架区分开来,但一个缺点是它可能将资产分散到许多相同的流动性中。最终结果是任何给定流动性池的流动性不足和高滑点。当用户迭代不同的方法时,可以合理地预期某些关键参数将被发现是最佳的,但是,在短期内,这个发现过程可能会产生一些意想不到的后果。此外,像Uniswap这样的收费结构的部分吸引力在于它易于理解,并且用户可以知道会发生什么。渗透性让流动性池更具实验性,从长远来看,这有助于让它们变得更理想,但在短期内,这可能会让用户无法融入平台,特别是那些不太了解流动性池机制的休闲用户。

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版权声明:mimiby 发表于 2022-04-16 18:14:45。
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